O investidor estrangeiro voltou a comprar ações brasileiras em setembro. Nos três primeiros pregões do mês, o saldo de capital externo na B3 ficou positivo em R$ 3,9 bilhões. Apenas no dia 3, a entrada líquida chegou a R$ 1,7 bilhão.
O movimento acompanha a alta do Ibovespa. Por volta das 16h desta terça-feira (8), o índice subia 1,55%, aos 188.022 pontos. Em setembro, o avanço acumulado era de cerca de 6%. No ano, a alta chegava a 16,81% e, em 12 meses, a 31,9%.
No acumulado de 2026, os estrangeiros mantêm saldo positivo de R$ 22,2 bilhões na B3. O resultado contrasta com agosto, que terminou com saída líquida de R$ 18,1 bilhões. Em 20 de agosto, as retiradas acumuladas haviam atingido R$ 23,20 bilhões, antes de uma melhora de cerca de R$ 5,1 bilhões até o fim do mês.
O Bank of America calcula cerca de R$ 6 bilhões em entradas em ações brasileiras ao longo de dez dias. O volume reverte parcialmente aproximadamente R$ 20 bilhões em saídas registradas nos três meses anteriores.
Fluxo estrangeiro contrasta com investidores locais
Nos primeiros pregões de setembro, os movimentos dos grupos de investidores foram diferentes. Enquanto os estrangeiros registraram entrada de R$ 3,9 bilhões, os investidores institucionais retiraram R$ 1,6 bilhão e as pessoas físicas, R$ 2 bilhões.
No acumulado do ano, os institucionais têm saldo negativo de R$ 30,2 bilhões. As pessoas físicas, por outro lado, mantêm entrada de R$ 4,1 bilhões. Em agosto, os institucionais haviam colocado R$ 11,39 bilhões na Bolsa, enquanto as pessoas físicas investiram R$ 2,09 bilhões.
A perspectiva para os juros está entre os fatores considerados pelo mercado. Nesta terça-feira, o Bank of America elevou a recomendação para as ações brasileiras de marketweight, posição neutra em relação ao peso de referência, para overweight, exposição acima desse peso.
O banco passou a projetar a Selic em 11,25% no fim de 2027, ante estimativa anterior de 12,75%. A avaliação considera que uma atividade mais fraca e menores riscos inflacionários podem permitir um ciclo mais profundo de cortes. Juros menores tendem a favorecer a reprecificação das ações. O banco estima que o Ibovespa, sem as companhias de commodities, negocia com desconto de aproximadamente 10% ante sua média histórica.
Eleições, commodities e liquidez
Marco Saravalle, estrategista-chefe da Krivo Capital, relaciona o retorno do investidor externo às apostas em uma mudança no cenário político e ao desempenho das commodities. “Não é só o trade eleitoral, mas o petróleo também ajuda”, afirma.
Nesta terça-feira, a valorização das commodities apoiava ações como Petrobras e Vale. O Bank of America também apontou a menor força relativa do trade de inteligência artificial no exterior e sinais de short covering, movimento de recompra de ações para encerrar posições vendidas.
A liquidez influencia a escolha dos grandes gestores. “Quando o estrangeiro entra, ele entra nas ações mais líquidas”, afirma Rafael Perretti, economista e analista da Clear. Mineração, petróleo, bancos e energia estão entre os setores que podem receber recursos inicialmente.
Nos primeiros pregões de setembro, Vale acumulava alta superior a 2,6%; Petrobras ON avançava 5,7%; Petrobras PN subia cerca de 7%; Banco do Brasil ganhava 10,7%; Itaú, 7,9%; e Bradesco PN, 6,7%.
As altas também refletem juros, eleições, commodities e fatores específicos de cada empresa. Em conversas acompanhadas pelo Itaú BBA, gestores demonstraram interesse por utilities, infraestrutura, exportadoras, companhias ligadas ao câmbio e construtoras de baixa renda. O consumo cíclico e negócios dependentes do crédito aparecem entre os segmentos tratados com maior cautela.
O Ibovespa fechou 19 de agosto aos 167.830 pontos e terminou agosto aos 177.418 pontos, alta de aproximadamente 5,7%. No dia 2 de setembro, encerrou aos 185.205 pontos, após 11 pregões consecutivos de alta.
