Os preços dos combustíveis na Europa continuam próximos dos maiores níveis históricos, apesar de o petróleo bruto ter oscilado nos últimos meses. A pressão vem da combinação entre estoques reduzidos, capacidade limitada de refino, interrupções nas rotas comerciais e escassez de diesel.
Na semana iniciada em 31 de agosto, a gasolina custava, em média, 1,95 € por litro na União Europeia, cerca de 4% abaixo do pico de 2,03 € registrado em junho de 2022. O diesel alcançou média de 2,04 €, aproximadamente 3% abaixo do recorde de 2,11 € em abril de 2026. Os valores incluem taxas e impostos e fazem parte do Boletim Semanal do Petróleo da Comissão Europeia, cuja série histórica começa em janeiro de 2005.
O peso do refino
O Brent, referência internacional, foi negociado entre cerca de 73 e 126 dólares por barril desde o final de fevereiro e estava em torno de 95 dólares na sexta-feira. A variação ocorreu em meio à perspectiva de paz entre o Irã e os Estados Unidos.
Mesmo assim, o preço do petróleo não explica sozinho o valor cobrado nos postos. O combustível também incorpora os custos de transformação, distribuição e tributação. Para Sumit Ritolia, analista principal de oferta e modelagem de refino da Kpler, a diferença entre o petróleo bruto e os combustíveis aumentou porque o mercado passou a enfrentar sobretudo dificuldades de refino e de oferta de produtos.
“Crude pode estar disponível, mas a capacidade para o transformar nos produtos certos — sobretudo gasóleo — ficou muito mais limitada”, afirmou Ritolia.
As margens de refino, que medem quanto a gasolina ou o diesel valem acima do petróleo usado na produção, permanecem elevadas. As barcaças de gasolina Eurobob E5 foram negociadas com um prêmio de 62,07 dólares por barril em relação aos contratos futuros de Brent, perto do recorde de 62,10 dólares registrado em junho de 2022.
Os contratos futuros de diesel europeu chegaram, na terça-feira, a um prêmio recorde de 78,91 dólares por barril sobre o Brent. Na quarta-feira, recuaram para cerca de 77 dólares.
Estoques baixos e importações disputadas
As reservas europeias de combustíveis estão reduzidas. Dados da consultoria Insights Global indicaram que os estoques de gasolina mantidos por operadores independentes no polo Amsterdã-Roterdã-Antuérpia caíram para 752 000 toneladas no fim de agosto, o menor nível desde setembro de 2021. Na semana seguinte, houve recuperação.
As refinarias europeias operam perto da capacidade máxima e têm pouca margem disponível para responder a novas interrupções. Segundo Ritolia, a atividade na Europa está próxima dos níveis mais altos dos últimos três a quatro anos. Nos Estados Unidos, a utilização das refinarias chegou a cerca de 98% na última semana de agosto.
A Europa passou a comprar diesel e combustível de aviação principalmente dos Estados Unidos, da Índia e do Oriente Médio após a invasão em grande escala da Ucrânia pela Rússia. Com as exportações do Oriente Médio e da Rússia limitadas, países como Turquia e Brasil passaram a disputar com compradores europeus os carregamentos vindos desses fornecedores e de outros mercados.
Alan Gelder, vice-presidente sênior de refino, químicos e mercados de petróleo da Wood Mackenzie, afirmou que a Europa é o principal importador de diesel e combustível de aviação. Por isso, as alterações no fornecimento regional têm impacto sobre os preços globais, com efeito mais acentuado no mercado europeu.
Conflitos no Oriente Médio e ataques contra refinarias russas também perturbaram a oferta mundial de produtos refinados. Uma interrupção em qualquer região pode reduzir a disponibilidade global enquanto os fluxos comerciais são reorganizados.
Pressão sobre inflação e transporte
Embora os veículos elétricos representem uma parcela crescente dos novos emplacamentos, gasolina e diesel ainda abastecem 49,2% e 38,4% dos automóveis de passageiros em circulação na União Europeia, respectivamente. Juntos, os dois combustíveis respondem por 87,6% da frota.
O diesel também afeta consumidores que não possuem carros movidos por esse combustível. Ele é usado em grande parte do transporte rodoviário de cargas, da agricultura e da construção na Europa. Aumentos prolongados podem elevar o custo dos alimentos e de outros bens.
Os dados mais recentes de inflação da zona do euro mostraram taxa de 3,3%, impulsionada principalmente pela alta dos preços da energia. Alguns governos reduziram temporariamente impostos sobre combustíveis ou adotaram outras medidas de apoio desde o início do choque energético, mas as respostas variaram entre os países.
Perspectivas para os próximos meses
A gasolina pode ter algum alívio sazonal com a redução das viagens de verão e a substituição dos combustíveis de verão, mais caros. Para o diesel, a situação é diferente: a aproximação do inverno aumenta a demanda por aquecimento e exige padrões de qualidade mais rigorosos.
A manutenção das refinarias no outono pode reduzir a produção justamente quando o mercado se prepara para o combustível de inverno. Há ainda o risco de furacões afetarem refinarias na Costa do Golfo dos Estados Unidos. Margens elevadas podem levar operadores a adiar manutenções, mas o adiamento prolongado pode aumentar problemas de confiabilidade e paradas inesperadas.
Mais exportações chinesas de diesel poderiam aliviar o mercado, embora a permanência desses volumes dependa da prioridade dada pela China ao abastecimento interno. A Índia também pode enviar mais combustível à Europa, pois tem capacidade de refino e produtos para exportação.
Uma queda do petróleo bruto, portanto, não significa redução imediata e proporcional nos postos. Os principais obstáculos atuais são a pouca capacidade de refino excedente, a escassez de produtos acabados e os estoques baixos.
Os analistas consideram que uma reabertura sustentada do Estreito de Ormuz e a retomada das exportações de combustíveis do Oriente Médio seriam importantes para reduzir os preços. Gelder afirmou que um acordo político considerado crível e a retomada do tráfego pelo estreito poderiam provocar uma reação rápida dos mercados.
Para que os consumidores tenham alívio significativo, ainda seria necessário combinar maior oferta do Oriente Médio e da Rússia, alta disponibilidade das refinarias, mais exportações de fornecedores como Índia e China e recomposição dos estoques. Sem esses fatores, a disputa pelos carregamentos de diesel deve continuar intensa.
