VARSÓVIA — O índice WIG20, principal referência da Bolsa de Varsóvia, subiu 15% nos últimos dois meses e encerrou a sexta-feira (4) em máxima histórica, aos 4.090,27 pontos. O avanço superou o desempenho de índices dos Estados Unidos, da Europa e de mercados emergentes no mesmo período.
O S&P 500 acumulou alta de 2,9%, enquanto o Stoxx Europe 600 avançou 1%. Já o índice MSCI de Mercados Emergentes teve variação praticamente nula. A valorização das ações polonesas ocorreu em meio a dados de crescimento econômico acima do esperado e à alta nos preços de eletricidade e combustíveis.
Esses fatores elevaram as estimativas de lucro para empresas como Dino Polska SA e Allegro.eu SA, do varejo, além de PGE SA e Orlen SA, do setor de energia. Desde junho, as ações da PGE subiram 38%, e as da Orlen avançaram 25%. Dino Polska teve alta de 29%, enquanto o marketplace Allegro acumulou valorização de 23%.
Participação estrangeira e lucros
Dados da Bolsa de Valores de Varsóvia mostram que investidores não residentes responderam por 73% das negociações de ações no primeiro semestre do ano, uma participação recorde. Tomasz Bardzilowski, CEO da instituição, afirmou que o interesse estrangeiro pelos papéis locais continua forte.
“Acostumamo-nos a negociar com desconto, mas a Polônia está sendo classificada como mercado desenvolvido”, disse Bardzilowski. A expectativa é que o país seja elevado no próximo ano à categoria de mercado desenvolvido pela S&P Dow Jones Indices.
O lucro líquido agregado das empresas do WIG20 deve crescer 42% neste ano, para 87 bilhões de zlotys (US$ 23,4 bilhões), conforme dados compilados pela Bloomberg. A economia polonesa também tem previsão de expansão de 3% ou mais pela sexta vez em sete anos em 2027.
A cotação do WIG20 triplicou em menos de quatro anos. O índice havia ficado atrás de seus pares de mercados emergentes por quase duas décadas, mas atingiu uma nova máxima histórica em 19 anos há pouco mais de um mês.
Risco de preços elevados
A alta também trouxe dúvidas sobre o nível das avaliações. O índice médio preço/valor patrimonial do indicador de referência chegou a cerca de duas vezes neste ano. Embora ainda represente desconto em relação aos pares, esse é o maior patamar absoluto desde 2008.
Tomasz Hondo, analista da Quercus TFI SA, disse que as ações parecem caras com base em resultados históricos, mas têm avaliações mais moderadas quando consideradas as projeções de lucro.
